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杉原杏璃全集 好意思联储能否援救低迷的市集？
好意思联储如预期督察利率不变，点阵图流露年内降息两次杉原杏璃全集，但通胀与增长预测存在弘远不对
好意思联储如市集遍及预期，在本次会议上集结第二次督察利率在 4.25%-4.50% 区间不变。更新后的点阵图流露，年内瞻望降息 2 次，但委员会里面存在显豁不对，相较客岁 12 月的预测更为鹰派。具体来看，有 9 名官员瞻望降息 2 次，而 8 名官员瞻望降息 1 次或更少。好意思联储的中性利率预测本次保捏不变，Powell 讲解称，通胀预期上升与增长预测下调相互对消，因此莫得调遣。
计谋声明与市集解读
本次会议声明的最大亮点在于第二段措辞的调遣——删除了“奇迹与通胀筹画的风险约略均衡”这一表述。可是，在随后的新闻发布会上，Powell 讲解称，这一删除并不虞味着计谋或态度的变化，以防市集误读为鹰派信号。
市集结枢暖热门在于最新的经济预测（SEPs）：
- 好意思国 GDP 增长预测被下调，2025 年 1.7%（前值 2.1%），2026 年 1.8%（前值 2.0%）。
- 中枢 PCE 通胀预测被上调，2025 年 2.8%（前值 2.5%），但 2026 年仍瞻望回落至 2.2%（与客岁 12 月预测一致）。
- 空隙率预测上调，2025 年 4.4%（较上次预测提高 0.1 个百分点）。
Goldman Sachs 描写这种调遣具有“滞胀”特征，称其主要受“关税效应”影响。UBS 则以为这是一种鸽派信号，透露“好意思联储以为关税对通胀的影响可能是一次性冲击”，但同期教化称，经济增速低于趋势水平仍然导致更高的通胀，这关于任何经济体而言王人不是好音讯。
点阵图预测与市集预期的矛盾
UBS 指出，在这种配景下，点阵图所流露的本年 2 次降息诚然与经济增长预测一致，但与通胀预测比较仍然难以让市集透顶信赖。
声明中莫得出现要紧偶然，但如实强调了“经济远景的不细则性增多”，并删除了“奇迹与通胀筹画风险约略均衡”的措辞。
Powell 记者会：月旦 UMich 通胀预期，强调“坏音讯反而是好音讯”表面
尽管 SEPs 预测带有鹰派信号，但 Powell 在随后的新闻发布会上偏向鸽派，月旦 UMich 通胀预期数据的荒诞性，甚而暗意市集应“忽略”该数据。这种格调强化了近期市集流行的“坏音讯即是好音讯”表面。
在量化紧缩（QT）计谋上，好意思联储理事 Waller 对本次 FOMC 决定缩减 QT 规模透露反对，因其以为市集资金流动性已经充裕。可是，Goldman Sachs 以为，好意思联储如实有必要在 5 月会议上进一步放缓缩表节拍，瞻望 QT 将在第三季度末适度。
Powell 要害表态：通胀、奇迹与计谋远景杉原杏璃全集
Powell 在新闻发布会上重心究诘了通胀、奇迹和生意计谋影响，并暗意短期内不会急于调遣利率：
- 通胀与计谋调遣：Powell 强调，通胀预期与生意、外侨及财政计谋密切关联。他透露，好意思联储不会浮浅地“忽略”关税带来的通胀冲击，唯有在永恒通胀预期踏实的情况下，才会将其视为一次性影响。因此，他径直含糊了 UMich 通胀数据的灵验性，称其是“离群值”，并提倡市集暖热纽约联储的通胀预期访问。
- 耗尽者开销与经济远景：Powell 提到，近期耗尽者开销增长有所放缓，但“硬数据已经老成”，奇迹增长仍然“健康”。不外，他也承认，特朗普的计谋正在制造“颠倒高的不细则性”，市集对关税对通胀的影响已有所反馈。
- 奇迹市集：Powell 以为，奇迹市集已接近“当然空隙率”，合座发达仍然强壮。因此，尽管近期市集剧烈轰动，但 Powell 说话后，S&P 500 速即反弹至日内高点，而 2 年期好意思债收益率和好意思元指数均涉及日内低点。
市集发达：好意思股大涨，债市降息预期走强
市集对 FOMC 决策的反馈：
- S&P 500 迎来 2022 年以来最强 FOMC 日涨幅，全场 367 王老五骗子分股高潮，收盘打破周一高点，并回到 200 日均线上方。
- 市集预期好意思联储 2025 年降息 64 个基点（较会议声明发布时增多 10 个基点）。
- 比特币敏锐股、12 个月高 Beta 股票、非盈利科技股、零卖投资者最爱股票篮子涨幅超 2%。
- 周期股 vs 留意股出现本年以来最大单日涨幅（+168bps）。
交往量与资金流向：
尽管市集活跃度有所进步，但合座交往量仍测试年内低点：
- 好意思股市集全天交往 135 亿股，远低于 YTD 平均水平的 155 亿股。
- S&P 500 市集流动性捏续低迷，当天买卖盘仅约 200 万好意思元，远低于客岁同期平均 1300 万好意思元。
- 待业金霸术瞻望将在季度末买入 320 亿好意思元好意思股（名次近三年内第 92% 分位）。
- CTA 资金当今成为市集主要复旧力量，将来 1 个月瞻望买入 220 亿好意思元好意思股，相较之下当今已减捏 340 亿好意思元好意思股，并增捏 520 亿好意思元欧洲股票，创下历史最大好意思股/欧股仓位差距。
论断：好意思联储说明年内降息 2 次，市集解读偏鸽派
av网Goldman Sachs 不雅点：
- 2025 年点阵图流露 2 次降息，2026 年 1 次降息。
- 好意思联储筹画利率督察在 4.25%-4.50%，QT 规模缩减 200 亿好意思元/月，得当市集预期。
- Powell 强调“衰败风险上升，但不算高”，市集对此解读为鸽派信号。
- CLL（周五）
合座市集纪念：好意思联储会议后市集情怀大幅改善
Powell 说话后，好意思股、债市、商品市集全线反弹，市集遍及解读好意思联储态度比预期愈加鸽派。
- VIX 浮躁指数跌破 20，为两周以来初度。
- 市集预期好意思联储 2025 年降息幅度加大，利率交往订价愈加偏向宽松。
- CTA 资金大幅回流，待业金资金也瞻望在季度末买入大宗好意思股。
论断：市集在 FOMC 会议后短期取得提振杉原杏璃全集，但将来仍需暖热宏不雅数据与财报发达，以说明经济与计谋走向。